【日本央行自2007年以来首次加息，终结负利率时代】
在3月19日的例会上，日本央行宣布结束长达8年的负利率政策。无担保隔夜拆借利率将保持在0%至0.1%区间内。商业银行存放在日本央行的超额准备金存款利率从-0.1%升至0.1%。此外，废除常规性曲线控制等其它资产收购，被认为是日本央行实现利率正常化的关键举措。然而，加息后日元贬值并触及年度新低，股市再创新高，市场对日元走势的不确定性加大。短期内，日元或受利差效应影响，中长期则受资金回流及全球布局的影响。
涨薪幅度为日本央行摆脱负利率提供基础参数。春季薪资谈判结果显示，加薪率平均值为5.28%，远高于去年的3.80%。人均平均工资提高至3.70%，为33年来首次超过5%。这为经济增长转向内需驱动提供了动力。实际收入增加有助于推动经济进入新阶段。工资和价格良性循环上涨，为央行在3月转向提供了契机。
尽管日本平均工资上涨，但对实体企业并无冲击。5%以上的涨薪源于消费者物价上升。日本本土消费者物价指数持续攀升，使得本年度工资上调对个人消费具有刺激作用。通胀率保持在1%-3%的态势，成为央行政策修正的主要原因。实际消费的主基调是实际工资上升，这有助于实现整体物价良性循环。
市场关注日本央行加息后日元贬值的现象。日本央行加息并不意味着利空事件。日本股市持续走高与汇率反差符合逻辑，多元化影响是日股涨势延续的重点。日本上市公司海外收入占比较高，利润率提升使得日股吸引力十足。汇市方面，日元贬值逻辑源于强势股市和高利差效应。尽管日本央行加息，但日元利率相对较低，套利空间未明显缩小，导致日元加息后仍不升反贬。
日本央行加息是实现工资与物价良性循环的关键一步。尽管高利率国家众多，但这并不意味着日元全年处于劣势。从短中期角度看，放弃负利率政策可能促使资本回流至日本，未来驱动汇率变化的因素尚未形成。然而，这一转向将成为年内日元转势的关键信号。