近期美元指数呈现震荡调整态势，3月强势冲高后，4月以来逐步回落，目前仍在多重支撑下维持韧性，短期走势受通胀数据、美联储政策预期及地缘局势共同主导。
通胀数据是影响美元走势的关键变量。美国3月CPI呈现“整体升温、核心温和”特征，整体通胀重回“3时代”，能源（850101）价格是主要拉动因素，这与中东地缘局势紧张直接相关；核心CPI略低于市场预期，市场对通胀反弹的部分预期已提前消化。
美联储货币政策预期调整是美元走势的核心内因。当前市场对美联储2026年降息预期显著收缩，大概率仅降息1次且推迟至下半年，若通胀反弹可能零降息。这一预期源于通胀压力、美国经济韧性及地缘风险叠加，美联储内部鹰派占优，政策观望态势明显。
地缘局势是美元走势的重要扰动因素。中东局势紧张推升油价与避险情绪，为美元提供支撑；近期局势边际缓和，避险溢价消退，导致美元回落。此外，中东冲突加速“去美元化”进程，为美元长期走势埋下隐忧。
目前美元指数震荡回落至98-99区间，主要货币对走势分化。机构预计短期美元维持震荡，核心关注通胀持续性、美联储政策及地缘局势，通胀超预期或冲突升级将推动美元走强，反之则可能回调。
后市美元走势核心是通胀与政策的博弈，需重点关注中东局势、油价及美联储议息会议动态。市场参与者需警惕汇率波动风险，合理调整资产配置。